Минфин разместил ОФЗ на 1 трлн рублей — максимальный объём с ноября 2025 года. Первый аукцион после полуторамесячного перерыва ведомство провело с полным покрытием заявок. Спрос превысил предложение на 420 млрд рублей. Но главная интрига — в цифре, которую Минфин пока не озвучил.
Выручка от размещения составила почти 939 млрд рублей. Остаток бумаг ведомство распределило между крупными институциональными инвесторами, среди которых банки из топ-10 и управляющие компании. Средневзвешенная доходность выпуска — 14,2% годовых, что на 1,8 пункт выше ключевой ставки ЦБ. Для сравнения: в ноябре 2025 года аналогичный выпуск размещался под 12,6%.
Для рынка это сигнал, что интерес к госдолгу сохраняется даже на фоне высокой волатильности. Для Минфина — возможность ускорить выполнение квартального плана на 1,5 трлн рублей, заявленного ещё в июле. А для частных инвесторов — момент зафиксировать доходность выше инфляции, пока регулятор не возобновил цикл смягчения.
В июле ведомство приостановило все размещения из-за резких колебаний ставок. Перерыв затянулся на полтора месяца вместо запланированных двух недель. За это время объём неисполненного плана вырос на 800 млрд рублей. В III квартале Минфину осталось привлечь ещё около 560 млрд — задача амбициозная, но выполнимая при текущем спросе.
При этом реальная стоимость обслуживания нового долга для бюджета составит 133 млрд рублей за первый год — больше, чем вся расходная часть нескольких федеральных программ поддержки малого бизнеса. Доходность 14,2% означает, что каждый размещённый рубль через год принесёт Минфину обязательств на 14 копеек. При объёме программы в 1,5 трлн это 210 млрд ежегодно — сумма, сопоставимая с финансированием крупного нацпроекта.
Если вы держите деньги на депозите и не уверены, стоит ли переводить часть сбережений в ОФЗ, не нужно гадать. Сравнить доходность облигаций с вашими текущими ставками и просчитать налоговые последствия поможет искусственный интеллект AiGENDA. Первый запрос — бесплатно. Если пригодится, сами подберёте подходящий тариф.
