Доходность глобальных гособлигаций в понедельник взлетела до 3,72% — максимума с 2008 года. Аналитики Bloomberg зафиксировали четвёртую сессию роста подряд. Вслед за этим 10-летние британские бумаги пробили отметку 5,21%, а японские — 3,00%. Параллельно дорожают американские аналоги. Цифры вернулись к уровням мирового финансового кризиса, и это меняет расклад для всех рынков.

Рост доходности означает, что инвесторам нужна бо́льшая премия за владение облигациями. Причина банальна: растут ожидания по инфляции и ключевым ставкам центробанков. Япония, которая десятилетиями держала ставки околонулевыми, теперь платит по 10-леткам 3% — такого не было 30 лет. Британия повторила кризисный максимум 2008 года за один день.

Для фондового рынка это тревожный сигнал. Когда облигации дают 5% годовых почти без риска, высокие оценки акций становятся сложнее. Дороже обходится и финансирование компаний, особенно технологического сектора, который последние два года рос на ажиотаже вокруг искусственного интеллекта. Аналитики предупреждают: ралли, построенное на дешёвых деньгах, подходит к концу.

Для России ситуация выглядит иначе. Ключевая ставка ЦБ РФ остаётся высокой, доходность ОФЗ держится в двузначных числах, и внешний рост ставок не создаёт дополнительного давления. Рублёвые облигации по-прежнему дают доходность выше инфляции. Эксперты отмечают: отечественный рынок сейчас живёт по собственной логике, оторванной от западных трендов.

Для инвестора это развилка. Консервативный портфель в долларах или евро теперь даёт ощутимую доходность, но укрепление валют может замедлиться. Акции технологических гигантов рискуют потерять часть стоимости, если ставки задержатся наверху. По разным оценкам, коррекция на 10-15% вполне реальна в ближайшие кварталы.

При этом интересная деталь: японские 3% — это не про инфляцию, а про конец эпохи дешёвых денег, которую страна держала три десятилетия. Аналогичный слом сейчас проходит весь развитый мир. Ставки, которые казались фантастикой ещё в 2021 году, становятся новой нормой. И эта норма меняет правила игры для каждого, у кого есть кредит или инвестиции.

Если вы не знаете, как перестроить портфель под новые ставки и стоит ли фиксировать текущую доходность облигаций, разобраться поможет нейросеть AiGENDA — просчитает сценарии с учётом ваших целей и горизонта вложений. Первый запрос — абсолютно бесплатно. Если пригодится, сами выберете удобный тариф.