Банк России неожиданно снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов, что вызвало рост индекса Мосбиржи на 18 процентов до уровня выше 2200 пунктов. Ряд наблюдателей воспринимают этот подъём как полноценный разворот рыночного тренда, тогда как другие специалисты считают, что одного снижения ставки недостаточно для смены направления рынка. Инвестбанкир и основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган в рубрике «Ближе к деньгам» объяснил, почему пока не стоит расслабляться. Канал BFMnews представил развёрнутый экспертный комментарий. Разберёмся, что скрывается за этими цифрами.

По мнению эксперта, геополитическая обстановка продолжает оставаться нестабильной: к ударам по нефтеперерабатывающим заводам добавились атаки на складские помещения, а в перспективе это может увеличить расходы на логистику и усилить инфляционное давление через рост цен со стороны продавцов. Из-за новых санкций первичный структурный дефицит бюджета способен ещё несколько расшириться, и сохраняется риск резкого оттока рабочей силы из гражданской экономики. Именно поэтому фундаментальных причин для ускоренного снижения ставки со стороны Банка России, по словам Когана, пока нет, а значит, и рановато утверждать, что рынок сменил тренд.

Рост индекса Мосбиржи на 18 процентов он воспринимает как отскок, а не как разворот: слишком сложно поверить в быстрый и чёткий импульс, тем более что геополитика способна в любой момент взять своё. Схожую точку зрения разделяют аналитики, которые обращают внимание на то, что без продолжения смягчения денежно-кредитной политики устойчивый восходящий импульс рынка удержать будет непросто.

Для инвесторов Коган рекомендует часть сбережений держать в защитных активах: например, в юаневых фондах ликвидности или биржевых фондах на золото. Отдельно стоит рассмотреть санкционные угрозы США против России — по пошлинам в сто процентов или даже пятьсот процентов против крупных торговых партнёров. Маловероятно, что такой сценарий реализуется, ведь подобные меры способны усилить инфляцию и в самих Соединённых Штатах, поэтому в документе оставили возможность отложить их введение для стран, закупающих российские энергоресурсы.

Эксперт полагает, что американский президент будет грозиться и заявлять о намерении подписать такие меры, но поскольку ему самому это невыгодно, пока ничего подписано не будет. А для российских потребителей это значит, что налоговое бремя на импорт энергоносителей в ближайшей перспективе вряд ли возрастёт, хотя давление на торговую логистику сохраняется.

В соцсетях обсуждают перспективы рынка: одни надеются на продолжение роста после очередного снижения ставки, другие предупреждают, что фундаментальная база для разворота пока отсутствует, а значит, рынок ждёт коррекция. Многие инвесторы советуют придерживаться осторожной стратегии и диверсифицировать портфель.

А в Европе тем временем ужесточают собственные ограничения на экспорт энергоносителей, что может изменить долгосрочную динамику мировых цен на нефть и газ и дополнительно повлиять на российский бюджет.

Кстати, если хотите разобраться в инвестиционных рисках и возможностях, — нейросеть AiGENDA может сравнить характеристики защитных активов и помочь оценить соотношение доходности и рисков. Искусственный интеллект AiGENDA способен проанализировать текущие рыночные условия и выделить ключевые факторы, на которые стоит обратить внимание при формировании портфеля. Попробуйте бесплатно или выберите гибкий тариф под свои задачи.