Крупные управляющие компании столкнулись с волной запросов инвесторов на возврат средств из частных кредитных фондов, что вынудило их ввести ограничения на выкупы. Morgan Stanley, Apollo и Partners Group фактически заморозили часть выплат, не справившись с возросшим спросом на изъятие капитала, передает Reuters. Информация об этом была опубликана в телеграм-канале Banksta.
Фонд North Haven Private Income Fund под управлением Morgan Stanley объёмом около 7 млрд долларов получил заявки на погашение от 11,6% инвесторов в текущем квартале, что немного выше показателя предыдущего периода. Банк смог удовлетворить лишь около 43% поступивших заявок на вывод средств. Apollo Global Management фактически приостановила выкуп паев из своего крупного частного кредитного фонда для розничных клиентов, поскольку объём заявленных погашений достиг примерно 2,4 млрд долларов, что соответствует около 16,8% от активов фонда. В ответ компания ввела лимит на выкупы в размере 5% за квартал.
Швейцарская Partners Group, один из крупнейших европейских управляющих альтернативными активами с 185 млрд долларов под управлением, также ограничила вывод средств из своего фонда объёмом 8,6 млрд долларов. Причина — рост запросов на погашение во втором квартале до 9,8%, что почти вдвое превысило установленный лимит. После этих сообщений акции компании упали на 13% на бирже в Цюрихе. Параллельно Blackstone Mortgage Trust столкнулась с дефолтом по кредиту на 343 млн долларов, выданному в 2018 году под небоскрёб в Чикаго, причём около 159 млн долларов из этой суммы были секьюритизированы через коммерческие ипотечные ценные бумаги.
По словам финансовых аналитиков, ситуация отражает системное давление на ликвидность в сегменте частного кредитования, который активно рос в последние годы за счёт привлечения средств розничных инвесторов. Когда крупные фонды ограничивают выкупы, это означает, что у них просто нет наличных средств для всех желающих забрать деньги, поскольку активы фондов вложены в кредиты, которые нельзя мгновенно конвертировать в кэш без потерь. Схожие проблемы в 2022–2023 годах уже приводили к кризисам на рынке недвижимости Великобритании, когда крупные пенсионные фонды оказались вынуждены распродавать активы по заниженным ценам.
Частные кредитные фонды привлекали инвесторов обещаниями повышенной доходности по сравнению с традиционными облигациями, однако их главный недостаток — низкая ликвидность. Инвесторы, вкладывавшие средства в такие инструменты, часто недооценивали риск того, что они не смогут забрать свои деньги в нужный момент. Ограничения на выкупы — это стандартный механизм защиты фонда от массового оттока, но он также сигнализирует о серьёзных проблемах с балансом активов и обязательств.
Для тех, кто хочет лучше разбираться в финансовых инструментах и понимать, как оценивать риски инвестиций в кредитные фонды, стоит обратить внимание на образовательные ресурсы и сервисы с аналитическими материалами. Знание основ оценки ликвидности и кредитного качества портфеля поможет избежать ситуации, когда деньги оказываются заблокированными в фонде на неопределённый срок.
Данный материал подготовлен с помощью искусственного интеллекта. На сайте AiGENDA вы можете воспользоваться нейросетью для анализа финансовых текстов, проверки инвестиционных идей на риски, изучения основ кредитования и оценки ликвидности активов, а также для получения понятных объяснений сложных экономических концепций и терминов.
